La balance des paiements

La balance des paiements est un document comptable qui retrace les échanges des agents économiques nationaux avec le reste du monde. Il respecte la règle d’équilibre, tous les échanges ont nécessairement un financement qui vient compenser le flux réel ou monétaire. Ainsi, la différence constatée en fin d’année est régularisée par une ligne « erreurs et omissions » qui permet d’équilibrer le tout.
La balance des paiements est composée de divers comptes (qui peuvent présenter un certain déséquilibre) et qui comptabilisent à la fois les échanges de produits (biens et services) mais aussi les revenus, les capitaux, les créances, les dettes, et enfin les devises. On trouve respectivement le compte des transactions courantes (qui comprend notamment les biens et les services), le compte de capital et le compte financier (qui retrace, entre autres, les mouvements de capitaux).

Par convention, un crédit (un chiffre positif) correspond à une entrée de marchandises pour les échanges réels, et une baisse des avoirs (créances) ou une augmentation des engagements (dettes) pour les échanges financiers. C'est exactement l'inverse pour un débit (un chiffre négatif).

Source : Banque de France

• Le compte des transactions courantes représente notamment les échanges de produits et de revenus entre les agents résidents et non résidents.

Il est composé de balances particulières : 
- la balance commerciale (ligne « biens »), c'est-à-dire la différence entre les exportations et les importations de biens ;
- la balance des invisibles (ligne « services ») ;
- le poste « revenus » représente le solde des revenus du travail et des investissements entre la France et l’étranger (le paiement de salariés à l’étranger par exemple) ;
- les transferts courants concernent notamment l’aide publique au développement ou le financement d’organisations internationales.

• Le compte de capital regroupe toutes les opérations d’achat ou de vente d’actifs non financiers comme les brevets ou les contrats de location par exemple.

• Le compte financier est le pendant du compte des transactions courantes et va présenter les flux de capitaux nécessaires au financement des échanges réels. Si, par exemple, la France a un déficit commercial (les importations de biens sont supérieures aux exportations), alors les agents économiques devront s’endetter, ce qui apparaîtra comme une entrée de capitaux en France (mais aussi une augmentation des dettes). Un compte financier positif n’est alors pas toujours une bonne nouvelle, cela compense des transactions courantes déficitaires.

Dans ce compte se trouvent notamment : 
- Les investissements directs (le solde des lignes « Français à l’étranger » et « étrangers en France »), composés des créations de filiales et des opérations financières entre elles et la maison-mère ;
- Les investissements de portefeuille (le solde entre « avoirs » et « engagements »), qui représentent les achats ou les ventes de titres depuis ou vers l’étranger ;
- Les avoirs de réserve, qui montrent la variation des réserves de devises ou de titres étrangers détenus par la banque centrale.

Depuis 2005, on assiste à une dégradation des échanges commerciaux français et d’une grande partie des pays de la zone Euro (l'Allemagne mise à part). On voit que la balance commerciale est constamment négative depuis 2007, atteignant un déficit de 33,7 milliards en 2010. Cependant, la France reste globalement excédentaire concernant les services (mais l’excédent se réduit) et les revenus.

Ces difficultés commerciales s’expliquent notamment par un manque de compétitivité-prix à cause d’un coût du travail élevé mais surtout d’une valeur de l’Euro trop importante (au moins jusqu’en 2009). La France peine aussi en ce qui concerne la compétitivité hors-prix ; en effet, les produits français souffrent d’un déficit d’innovation et d’image de marque à l’étranger (si on excepte l’industrie du luxe).

Du fait du déficit du compte des transactions courantes, le compte financier est excédentaire (la France doit s’endetter). Ce sont les investissements de portefeuille qui ont apporté un flux de financement grâce à une augmentation des engagements (donc des dettes vis-à-vis des étrangers qui achètent des titres français) et une baisse des avoirs (les Français ont vendu des titres étrangers, ce qui a fait rentrer des capitaux en France pour 23,2 milliards d’euros en 2010).